3月27日，美图公司发布2025年财报，38.6亿元总营收同比增28.8%；经调整净利润9.65亿元，同比增长64.7%，连增7年。
“AI吞噬软件”的论断席卷全球软件市场。从SaaS工具到AI应用，从Salesforce、Adobe到Figma几乎都陷入被动。美图这家垂直领域的AI应用公司正通过系列尝试，逐步探索新生态位，为“AI吞噬”叙事增添一笔反向注脚。
面对Agent时代来临，什么才是软件公司真正价值所在？在3月27日晚间的业绩沟通会上，美图管理层在与包括证券时报在内的媒体对话中，试图解开答案。
审美决策类应用仍有竞争壁垒
美图总收入与净利润的增长主要得益于AI Agent整合至产品矩阵并快速爆发，带动全球付费订阅用户数提升，核心业务影像与设计产品收入增长。
AI浪潮中的美图正进行全方位的变革。技术架构从单一模型向模型容器转变；产品形态从工具App向AI Agent进化；商业模式从订阅模式延伸到Token消耗；组织机制从成熟组织向AI创新组织转型。
“模型吞噬应用”的担忧点在于，通用AI模型能力会不断外溢，最终颠覆所有应用层的价值。OpenClaw等Agent平台，一句话就能自动完成从需求到结果的全程处理，强化了担忧。
但并非所有的软件都在提供标准化的流程服务。美图核心产品如美图秀秀、美颜相机、Wink等，均属审美决策类应用，用户在每一个环节都融入个人的审美判断与创意决策。例如，人像精修涉及脸型、肤色、身材等多轮微调，每一次调整都没标准答案。
这正是竞争壁垒。高盛表示，人像场景容错率极低，五官比例、动态表情等需要精准契合用户预期，自动化一键修图难以替代第三方App的审美创作价值。
年报显示，美图付费订阅用户数已达1691万，其中生活场景应用占到1475万，同比增长30.3%。2025年，美图打造的3D手办、AI合照、AI雪景等爆款功能，带动核心产品全球爆火，助力其海外用户突破1亿，付费订阅用户加速增长。这表明，即便通用模型能力飞速进化，全球范围内仍有海量用户愿意为成熟、实用的AI工具进行审美创作并为之付费。
寻找新的生态位
如果说天然的审美壁垒是美图的“防守”，那么面对Agent浪潮，美图则选择了主动出击，通过将Agent能力深度整合至产品、将复杂的模型能力转化为即用的功能、开放AI影像能力、打造实用的“AI团队”等举措，以找寻新的生态位。
美图公司创始人吴欣鸿在业绩发布会上介绍，美图是一家聚焦影像领域的AI应用公司，为用户打造行业专属的AI团队，解决内容创作的全链路需求，交付高质量成果。
近两年来，美图发力“生产力工具”。在电商物料制作场景，不再是简单的做图工具，而是交付真正能提升销量的商品图。“AI团队”不仅有设计专家，还引入了市场与数据分析、用户研究、文案等角色，将行业“know-how”融入AI流程，这使得美图设计室的Agent功能自2025年底以来，成为其付费金额增长的主要驱动力。
近日美图全新Meitu CLI工具发布，首批美图AI Skills登陆ClawHub，接入OpenClaw龙虾生态，全球OpenClaw用户均可调用美图AI影像能力，在AI领域的布局有了更多想象空间。
AI行业人士分析称，当AI能力从单点工具升级为封装了垂直领域专业能力的复杂工作流，这种能力并非个人或小团队在OpenClaw生态下可以轻易复制的，它需要长期的技术、中台和品牌积累，以及对用户心智的深刻洞察。
美图首席产品官陈剑毅表示，最终比的还是“效率和对垂直场景的理解”，以及在需要手动微调的地方，如何与传统编辑器无缝协作。
数据显示，2025年美图生产力工具收入已占到影像与设计产品收入的19%，全球MAU约2400万，付费订阅用户数来到216万，同比增长67.4%。
互联网时代，美图以工具应用起家；在生成式AI兴起之初，转型为AI应用公司并实现规模化盈利。当AI时代迈向Agent时代，美图将通过构建“AI团队”、交付高质量结果、拥抱Token经济等举措，主动寻找并巩固自己的新生态位。
美图CFO颜劲良透露，公司商业模式正从单纯的订阅模式，延伸到与Token消耗相结合。当用户为“交付高质量的结果”而付费，并消耗更多Token时，ARPU值便有了巨大的提升空间——部分新产品的ARPU值已能达到每月50美元，远超传统订阅模式。
面对“AI吞噬软件”叙事，一些固守旧模式、提供同质化价值的公司，往往会成为受害者；而某些在浪潮中不断进化的公司，AI反而成为助推器。
与年报一同披露的，还有一则3亿港元的回购计划。颜劲良表示，“大模型吞噬应用”是个误解；美图股价处于较低水平，所以启动这次回购。“2025年美图围绕着生产力和全球化两大核心战略，运营表现向好；未来致力在全球市场打造影像能力第一的用户心智，并持续优化推荐机制，进一步提升用户黏性和付费意愿。相信‘吞噬’叙事终会从无差别恐慌转向精细化价值判断。”
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