面对负债率高企、三年亏超12亿元的困境，泉峰汽车(603982)将希望寄托在了定增上。
去年12月，公司发布股票发行预案 ，拟向实际控制人潘龙泉控制的德润控股 ，定向发行股票，募集资金不超过2亿元 ，全部资金用于补充流动资金及偿还银行贷款。
今年4月 ，这一定增计划获上交所受理；6月19日，泉峰汽车披露审核问询回复 。
资料显示 ，泉峰汽车主要从事汽车关键零部件的研发 、生产 、销售 ，主要产品包括新能源汽车的三电系统（电机、电控 、电池）壳体 、智能驾驶系统壳体等铝合金精密压铸件，以及燃油汽车的传动零部件、引擎零部件 、热交换零部件 、转向与刹车零部件等 。
泉峰汽车已经连续亏损了三年 ，累计亏超12亿元 ，今年一季度，公司仍处于亏损状态 ，亏超9000万元。
与此同时 ，泉峰汽车的毛利率水平微乎其微 。
2022年～2024年，公司综合毛利率分别为9.29%、-1.04% 、0.49%，公司主营业务毛利率分别为9.30% 、-1.06%、0.47% ，整体下降且处于较低水平 。公司新能源汽车零部件毛利率分别为10.07% 、-5.49% 、-6.20%。
跟同行比起来 ，泉峰汽车的净利与毛利率更是“惨不忍睹” 。
其偿债压力也是有增无减，近三年 ，公司资产负债率分别为54.66%、65.98%、72.35% ，逐年上升，高于同行业平均水平 。
面对毛利率低 、持续亏损 、资产负债率较高 ，泉峰汽车持续经营能力是上交所关注的重点。
泉峰汽车表示 ，报告期内，公司销售收入持续增长 ，尤其新能源汽车零部件业务收入增速较快 ，境内销售收入占比逐年提升，外销收入占比整体不大 ，主要供应商变动具有合理性 ，但因内外部因素综合作用导致目前毛利率较低，持续亏损，资产负债率较高 ，面临一定流动性压力 。
长期来看 ，公司所处行业保持增长，下游客户需求充足 ，随着降本增效举措的持续实施 ，相关事项对公司持续经营能力的影响有望逐步减弱 。
上交所还要求，结合公司控股股东、实际控制人的财务状况和清偿能力 ，公司股价变动情况以及预警线 、平仓线设置情况等 ，说明后续是否存在较大平仓风险。
泉峰汽车则称，控股股东泉峰精密的资产规模较大 、资信情况良好 ，实际控制人控制的企业泉峰控股（02285.HK）经营状况良好 ，具有较强资金偿还能力；公司并表示，不存在可能引发平仓风险或导致质押股票被强制平仓的情形 ，平仓风险总体可控 。
需要注意的是 ，今年3月，潘龙泉迅速做了一项资产腾挪 。
2023年及2024年，泉峰控股于泉峰汽车的股权 ，持续造成公司亏损分别为1830万美元及1730万美元。潘龙泉见状 ，决定把泉峰控股对泉峰汽车的所有持股，转让给了泉峰精密 ，对价为5.7亿元。
值得一提的是 ，近三年，泉峰汽车此前IPO募投项目 ，每一年均未达到当初承诺的效益 。
2022年～2024年 ，泉峰汽车首次公开发行股票募投项目销售收入达成率均超过100%，符合预期；不过 ，净利润分别为-4252.27万元、-1.21亿元和-9931.10万元 ，与承诺净利润差异较大 。
另外，公司公开发行可转换公司债券募集资金投向“高端汽车零部件智能制造项目（一期） ” ，上述募投项目自2023年末达到预定可使用状态 ，2024年度实现销售收入5.19亿元，实现利润总额-1.65亿元，分别占承诺效益的比例为46.36%及-118.81% ，效益不及预期。
6月19日 ，泉峰汽车涨停报10.85元/股，拉长时间线看 ，2022年至今 ，该股已跌去76% 。
（文章来源：深圳商报）
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